青岛啤酒：25Q1康复增加 量价有望提速

  东吴证券称，25Q1 年啤酒板块营收 200.43 亿元，同比+3.68%，归母净赢利 25.19 亿元，同比+10.62%，呈康复性增加。2024 年阶段性承压，25Q1 康复性增加。2024 年全体消费疲软，啤酒龙头销量下滑、晋级边沿放缓，收入阶段性承压，赢利仍稳健增加。2024 年啤酒板块营收 680.38 亿元，同比-1.67%，归母净赢利 72.90 亿元，同比+6.05%。量价阶段性承压、本钱弹性连续，赢利继续增加。2024 年啤酒龙头销量、吨价体现承压，2025 年一季度销量康复性增加。2024 年以来本钱弹性实现，毛利率水平抬升，毛销差改进带动赢利增加。跨过一季度压力位，后续量价有望提速。运营节奏支撑量价回暖，25Q2、25Q3 销量节奏有望向好，中高档品类晋级逻辑继续。餐饮修正节奏慢，等待方针支撑。防护层面，我国啤酒龙头自在现金流有望高质高位，分红率、股息率有望提高。本钱节奏方面，25Q1 大麦本钱下降 10%左右，玻璃本钱低位，铝罐本钱相对平稳。标的方面，短期维度优选青岛啤酒、燕京啤酒。中期维度若消费影响方针落地，啤酒板块有望迎来装备时机，重视华润啤酒等。危险提示：微观没有抵达预期；食物安全问题；中高档啤酒竞赛加重。

  特别声明：以上内容(如有图片或视频亦包含在内)为自媒体渠道“网易号”用户上传并发布，本渠道仅供给信息存储服务。

  宗庆后藏 背工 太狠！四弟也力挺3个私生子，宗馥莉反击成爽文

  男人因瘙痒同天到两家医院查看，私立医院显现HPV阳性称感染严峻，三甲医院称男人没有一点问题

  开拓者更新杨瀚森专访：触摸了许多先进打法，和谁都能玩到一同去，最喜欢Jony J

  网易直击黄仁勋见面会，他说了这28句线亿美元买个安心：苹果押注美国本乡稀土